上篇写完给新手的一些建议后，有好几个朋友问我，ETF的选择种类很多，有的看起来远远跑赢大盘，定投哪个好。
我给出的答案：定投美股大盘，可以买ETF QQQ，SPY都可以，或者一半一半，其它一概不考虑，尤其不要买近期很火的ARK 创新型 ETF，ARKK。
原因有两个方面，
第一，如果选择了定投美股大盘，就是承认对个股的情况一无所知，无偏好地‘全押’。而以‘网红‘ETF创新 ETF (ARKK)为例，这样的创新ETF是带有个股选择偏好在里面。前5只股票TESLA，INVITAE，ROKU, SQUARE和CRISPR THERAPEUTICS占仓位36%，第一名特斯拉11%的仓位。特斯拉是否是好生意呢，我不知道。但显然买这个ETF的人是有意或无意的这样默认了。
第二，这是我认为更为危险的一点，我认为由于ARKK这种重仓几个个股又关注度很高的ETF出现，导致这个ETF与几个重仓个股之间出现了正向反馈，具体流程如下：散户们看到ARRK涨的非常好，就纷纷去购买，造成长期该ETF的二级市场价格长期高于其IOPV（基金本身的净值）。下图为2020Q3, ETF 市值高于IOPV的天数，其它几季类似。

机构套利者看到MV > IOPV, 就会去市场上收集买入一篮子股票，申购ETF 份额，再到二级市场上卖出，这样持续的ETF溢价套利，对几个重仓股形成了源源不断的买盘，造成了几个重仓个股的表现优于大盘，从而ETF跑赢大盘。散户们看到ARRK跑赢大盘，于是回到了第一步，纷纷去购买。
从ARK官网数据上可以查到，2020年1月31号，ARKK基金份额38,500,000。2020年7月31号，基金份额翻倍到76,300,000。而昨天11月24日基金份额数据为 115,550,000。可见机构在长期不断进行一级市场申购，创造份额。
这样的正向反馈什么时候结束，并飞轮开始逆转形成逆向反馈我不知道。但一定有不明就里的吃瓜群众被套在高高的山顶上。
这几天特斯拉有加速上冲的迹象。我一直说常识是散户的武器，我没有看过特斯拉的财报，但可以问问自己，一家特斯拉比其它整个汽车工业的市值加起来还要高，这是否符合常识。
不知起ARK 这个名字意思，是大洪水时拯救人类的诺亚方舟，还是古埃及神话里太阳神把人们拉往冥界的夜舟。总之，君子不立危墙之下，各位小心吧。
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